“弱美元反弹乏力 人民币今年有望维持强势”

美元/人民币跌破6.6的时候，人们认为美元很快就会反转。 现在打破了6.4，上述观点似乎开始消失了。

有趣的是，美元会变得更弱吗？ 除了弱势美元外，人民币走强会有什么推动力？ 今年世界央行货币政策的分化到底是如何扰乱外国汇市的？

截至北京时间1月30日，美元/人民币官方收盘价报6.3415，美元指数报89.19。

此前，第一财经报道称，去年离岸市场出现人民币“利息交易”，创造多人民币兑一篮子货币(美元等低息货币)，推动人民币升值。 此外，外资流入的作用也备受关注。 “年证券项下的资本流入大大超过预期，境外机构增加中国股、债约1350亿美元，远远超过过去两年。 年以来，外资通过沪股流入300多亿元。 ”。 招商证券首席宏观分解师谢亚轩向记者表示，将全年美元/人民币的预测区间提高到6.23~6.79。

展望未来，在世界央行极限紧张的背景下，美元是否会反弹似乎成了一个谜。 渣打银行首席执行官eric c.robertsen对第一财经记者表示:“预计未来12个月，欧美、亚洲多国央行将收紧货币政策，欧洲央行将于今年9月退出qe，明年一季度开始加息，欧元/美元走强。 渣打人民币今年的目标价格预计为6.45。

美元没有反弹力

截止到去年年末，徘徊在92度左右的美元指数，就像泄了气的球一样，一下子下跌，1月26日最低达到88.25，创下年11月新低。

也就是说，在1月24日冬季达沃斯论坛期间，美国财政部长努钦( steven mnuchin )表示:“明显弱势的美元对我们有利。 因为这有可能给我们带来贸易和机会，我们完全不担心美元的短期价值。” 这句话一出，汇市瞬间翻天覆地，美元遭遇滑铁卢。

迄今为止，一系列因素也打击了美元。 去年圣诞节以来，随着美国加息落地、税费兑现，美元并未暴涨，反而下跌，市场对美元失望感的积累，降低了银行等其他机构自营盘持有美元的意愿。 关于增资，另一方面各界认为联邦储备系统紧缩的节奏很慢。 此外，过去的趋势也表明，在历史性加息后，美元的粗略率并不强劲。

此外，fxtm富拓首席外汇战略家赛义德( hussein sayed )告诉记者，美国国债收益率上升也未能提振美元，是因为其他国债收益率也在上升。

在事件频发的本周，美元能得到支持吗？

“这周将是忙碌的一周。 美国总统特朗普北京时间周三将首次发表国情咨文。 他很可能在谈论税费改革的胜利和他的措施如何激励美国经济，恢复股市，投资者关注基础建设法案、贸易紧张关系、边界建设费等详细副本。 因此，在他的演讲中市场可能会有一些波动。 ”。 赛义德告诉记者。

北京时间周四凌晨3点，联邦储备系统将公布利率决议。 市场以粗略的率不随兵而动，3月加息几乎板上钉钉。 但是，考虑到通货膨胀的预期达到了历史最高水平，会议声明的措辞可能会发生微调，偏向鹰。 ”。 叫赛义德。

如果这两件事不能支持美元，就要看周五的非农数据。 年12月美国就业数据令人失望，市场目前1月非农就业人数增加17.5万人，薪资增长也备受关注，税改后的奖金增长可能驱动薪资增长。

谢亚轩向记者表示，“美元指数跌破90后，在技术上，下无强势支撑位，85、87可以说是接近支撑位。” 他将今年美元指数的预测区间下调至87~97。

分解人民币升值幅度构成

弱美元、人民币走强是客观规律。 那么，各方面的因素到底是如何对人民币升值做出贡献的呢？

就年而言，截至上周五，人民币累计兑美元升值2.8%。 因为此前央行表示“逆周期因子”已回归中性。 因为这个美元/人民币的收盘价(市场供求)和一篮子货币共同决定了汇率。 “推算一下，一篮子货币贡献了1.75%的人民币涨幅，即65%。 收盘价为供需状况贡献了35%。” 谢亚轩说。

值得注意的是，在市场供求项目中，外资对中国证券市场的加码创下了新高。 据推算，全年海外机构增加国内人民币股票、债券资产近1350亿美元，远远超过了以往两年的水平。 年以来，外资通过沪股通流入302亿元，远远超过全年70亿元的流入量。 各界预计，这种态势有可能持续下去。

此外，离岸套利交易仍在继续，“预计近期内不会逆转，人民币汇率将继续走强。 ”。 德国商业银行亚洲高级经济学家周浩告诉记者。

去年年底，他向记者表示，由于人民币cfets指数持续94上下波动，市场主流交易多人民币兑1篮子货币，1篮子货币多，利率比较低，因此多人民币兑1篮子货币存在利润差异，市场头寸的变化也推动了人民币的大幅上涨。

从年来看，人民币很可能会继续对美元保持强势。 首要原因是欧元占美元指数的近60%，机构预计欧元今年将继续上涨。 “欧元区目前的存款利率为-0.4%，但正在迅速回升。 这个货币政策的角度太宽松了。 这是因为欧洲央行相信今年将结束qe。 ”。 埃里克·罗伯特森告诉记者。

中央银行逐渐离开了市场

面对如此强劲的人民币升值，又出现了一个担忧。 央行会进行反向干预吗？

“央行截至去年的一系列行为评估表明，央行不希望人民币过度走强，但同样不希望入场干预。 预计今后央行也会放弃市场，之后的汇率改革也有可能逐渐加强市场供求的比重。 ”。 谢亚轩说。

1月19日晚，中海外国汇市自律机构秘书处就逆周期因子调整回答记者提问时表示，人民币对美元中间价报价银行已经调整了报价模型的“逆周期因子”，使其报价模型的“逆周期因子”恢复中性。 去年9月，央行将20%的外汇风险准备金率调整为零。

不过，谢亚轩也向记者表示，目前美元/人民币的汇率也可能有一定的超调。

“央行不干预，外国汇市深度浅，也就是波动率容易上升，贬值时降级过多，反之亦然。 另外，汇市成交量缩小，通常汇市美元/人民币双边成交量每天约为250亿美元，而上周五成交量大致为100多亿美元。 这是因为至今仍有价格超调的成分。 ”。 他说。

汇市历来充满不确定性，未来6~12个月市场允许预断的新闻基本上反映在目前的价格上。 如果有超调，全年应该注意的是美元会反转还是只是反弹？

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:苏蔓薏米