“解码闪崩:多为资管信托扎堆的中小盘个股”

在股价指数下跌的背后，a股市场的“马太效应”越来越明显:另一方面，以优秀业绩支撑的大盘蓝筹股不断受到资金的追捧，股价稳步上升。 另一方面，低迷或高度控制的股票越来越冷清，市场价格持续下跌。 其中，资管、信托产品堆积如山的中小盘股不时响起“闪存崩溃”警报。

“闪烁”频繁发生

个股“闪崩”现象在2月1日的二级市场交易中达到顶点。 在大盘整体低迷的背景下，昨日( 2月1日)两市下跌200多股，其中“闪崩”股超过30股。

什么是“闪崩”？ 与微利空的新闻和情绪表现引起的股价下跌不同，“闪存崩溃”股最大的特点是股价几分钟前在正常范围内波动，几分钟后大量的销售单下跌停止，没有压倒投资者的迹象。

从昨天的股价走势来看，天广中茂、融钰集团、广汽集团等股“闪崩”特征尤为明显。 以天广中茂为例，企业早盘股价还处于窄幅波动阶段，一度拉红，但11点13分后的短短几分钟，企业股价因突然涌出的大宗抛售冲击下跌板，截至收盘，6000万股抛售等待跌价被动成交。

同样，融钰集团、广汽集团、安通控股等股在短时间内也遭遇大量销售单的“空袭击”迅速下跌。

诱因是什么呢

众所周知，投资者对股票买卖的供求力量大小是决定上市公司股价上涨的直接因素，微弱的外部诱因会影响投资者的投资评价。 但是，仔细看看昨天的“闪崩”股名单，往往不存在外部诱发因素，但仔细查一下股东名单，就会发现大部分“闪崩”股的十大流通股东阵营都有信托计划、资管产品的身影。 典型的例子是融钰集团，截至年12月29日，企业前十大股东中信托计划达到9家，可见芯片集中度之高。

对此，一位分析人士指出，在年股市“异常波动”期间，少许资管产品和信托计划暴露了风控缺失等诸多问题。 例如，高杠杆的股票型结构化资管产品会对市场形成造成明显干扰。 此外，违规筹集资金将为非法证券期货业务活动提供便利等。 在此背景下，监管部门随后制定了一系列规定规范同一产品的运行，降低了资金杠杆，促进了市场更健康快速的发展。 为了适应监管的规定，一点机构开始规范旗下的资管、信托产品，一点产品背后的操作者为了回收资金、产品到期、适应监管政策而自发或被动抛售持股，相关减持行动就会“闪存崩溃”

和佳株式会社2月1日中午的一张公告也印证了这一点。 企业实际控制人、控股股东郝镇熙通过“安信干盛浙江银钜鑫3号特定多方客户理财计划”持有上市公司股份，但由于该资管计划失效且无法继续，郝镇熙被动通过该资管计划持有的和佳股份1465.62万股。 得到这个消息后，和佳股份昨天下午马上下跌停止。

而且，在一些特定股东抛售大宗股权的情况下，只要市场上有足够的买方接受力，股价就不会“闪存崩溃”。 但是，如果梳理一下相关的“闪崩”股走势，就会发现很多股受到高度控制，或者成交非常低迷。

在过去的一年多里，a股的投资氛围发生了巨大的变化，以基金、保险为代表的机构投资者的积分投向了预期业绩的优质股，积极回避了主题素材类的中小盘股，使得后者的投资越来越冷清。 在这种分化的市场环境下，记者观察到一些股票在二级市场交易中的全部认购量只有千手以上，一种规模的小幅销售导致股价出现较大波动，这也是一些股票“闪存崩溃”的诱因之一。

变成泥巴

当然，在二级市场看似简单买入卖出的表象背后，真正决定股价高低和市值大小的核心因素是上市公司的内在价值。 这是因为，特定股东和投资者因某种因素集中抛售股票，在股价“暴跌”、下跌的情况下，与短期抛压释放相比更重视长期投资价值的投资者，会趁机“误”买入股票。

以广汽集团为例，企业a股芯片集中度高是因为企业控股的广州汽车工业集团持有大部分股份，a股实际可流通的芯片大部分由信托、资本管理计划管理，所以二级市场的投资比较清淡，个别股 但是，记者观察到，由于受到良好业绩的支撑，在昨天“闪存崩溃”发生后，企业股价一次次被大量买入，撬动下跌板，被公认企业价值的投资者所吸。

面对股价下跌，广汽集团方面也表示，企业股价受到宏观经济环境、市场情绪等多种因素的综合影响，但企业基本面没有任何变化，各项生产经营正常进行。 除企业发布的消息外，不存在可能严重影响企业股票交易价格的重大事项。 广汽集团此前预测，全年净利润将增长34.5亿元至53.4亿元，增长55%至85%。

和北辰实业一样，十大流通股东排行榜(年三季报)也有很多信托产品，昨天股价也一度“闪崩”停止，但接二连三的购物，企业股价终于下跌。 根据北辰实业此前发布的业绩预告，企业年净利润比去年同期增长75%至90%，目前市盈率仅为10余倍。 也许这也是反过来利用资金进行收购的底层空气。